当下周期下，谁赚钱？谁承担周期阵痛？
2026年9月17日当前国内产业利润极端分化的底层逻辑，本质是两条铁律持续生效。 铁律一：上游垄断集中，下游充分内卷。 采矿业营业收入利润率达20.98%，制造业仅4.88%，差距超四倍。煤炭、有色矿…
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观点文章
最新六篇文章，来自今日头条
当前国内产业利润极端分化的底层逻辑，本质是两条铁律持续生效。 铁律一：上游垄断集中，下游充分内卷。 采矿业营业收入利润率达20.98%，制造业仅4.88%，差距超四倍。煤炭、有色矿…
阅读全文 →伪复利的核心，是制造持续的“进展感”却不产生真实成长。它和真复利在主观感受上几乎无法区分，只能靠两个客观指标界定：结构率与折旧率。伪复利普遍结构率极低、折旧率极高，看似不停积累，实…
阅读全文 →近三年资产市场的核心真相，是流动性筛选真实的资产价格。 黄金首饰25%至40%的工艺溢价、钻石零售价动辄腰斩的虚高、奢侈品包包“入手高价、出手折价”，多数人以为是资产配置，实则从买…
阅读全文 →一、性价比被无风险收益率"反超" 国家统计局数据显示，2025年全国实物商品网上零售额12.09万亿元（另口径13.09万亿元），占社会消费品零售总额比重26.1%…
阅读全文 →光伏、锂电、新能源车这几条产业链，过去几年是价格战最惨烈的战场。大厂手握订单和议价权，一边压配套厂的供货价，一边拉长账期，中小企业的利润被一层层削薄，很多企业账面还在运转，实际已经…
阅读全文 →截至2026年9月14日，柜台30年期国债收益率约2.15%，修正久期19–20。其交易胜率，完全取决于持有周期与进场位置，并非无脑稳健理财。 从短期波段视角看，该品种容错极低。测…
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自动化分析中央机构官方文件的真实意图，每个工作日更新
中央五机构实质静默进入第 4 日（财政部仅人事会见/培训短讯，证监会仅地方局执法），政策发布重心当前明显下沉至地方执行层。今日最重要信号是重庆境外人员来渝便利化三年行动计划（27 项）：地方对国家免签扩容红利的制度化承接，量化目标极密、跨部门规格高、验收节点明确，修正执行预期 60-70/100，定…
阅读完整解读（含分析过程） →中央五机构实质静默第 3 个工作日（财政部仅例行国债发行通知与会见短讯），政策发布节奏处于 9 月中旬低谷，市场处于中央信号真空期，下周关注是否有"十五五"专项规划或四中全会部署后续文件补位。 今日最重要信号来自两份省级重磅承接件：云南农产品质量安全意见（鹰派监管+核心产业品牌保卫，量化验收极密）与…
阅读完整解读（含分析过程） →央行8月金融数据是今日最重要的信号源：8月新增贷款仅600亿（去年同期5900亿）、居民贷款连续两月负增、社融增速回落至7.2%，"弱现实"明确；但央行以"融资结构转换+适度宽松"口径进行预期管理，市场含义是流动性宽松环境延续+降准概率上升，对利率债与成长风格中性偏多，对银行基本面偏空。 《紧急采购…
阅读完整解读（含分析过程） →上周五（9/11）一天双发，构成"惠农扩张+债务纪律"的政策组合：农业保险88号文以2030年五项硬指标（深度1.9%/密度1200元/人/费用率≤20%）锁定财政支农长期轨道（结构性鸽派，中磅）；隐债问责通报以首例省部级干部（省委原常委）化债问责双开+纪委联合署名将化债纪律推入纪检序列（鹰派，中磅…
阅读完整解读（含分析过程） →今日最重要信号是发改委+市场监管总局 1303 号文：反内卷议程完成"倡导（2025 座谈会）→ 行业试点（2026.7 光伏通则）→ 通用执法规则（本文）"三步走，低价倾销从此有了可立案的核算标尺，定级中磅偏重，中期利好光伏/水泥/钢铁/锂电等价格战行业的龙头盈利修复预期；其第四条"产能利用率影响…
阅读完整解读（含分析过程） →今日中央五机构连续第 3 日实质静默，政策重心在地方。三个值得关注的信号：①云南消防"十五五"规划明确借国家"两新"与超长期特别国债资金窗口扩张安全投入，且州市级跟进一周内启动（昆明/大理），"装备更新+国债"模式若被其他省份复制，对消防装备/智慧消防板块形成中期催化（中磅）；②重庆"37条"进入执…
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