利率市场日度扫描日报 · 2026-11-04

生成时间：2026-11-04 18:08（11-04当日17:36晚间运行，当日数据完整）｜ 数据基准日：2026-11-04 收盘（宽松加深日：FDR007单日-3bp至政策利率下方8.0bp、存单1Y利差首度转负；10Y三连降距1.60关口0.95bp；TL收平修复后暂歇；GC001+36bp交易所端背离；普兰日评11-04期未检索到[转贴/直贴当日缺失待T+1补核]、美债为11-03收盘[akshare序列口径]+11-04盘中4.935%[新浪]、福费廷沿用qeubee周报10-30期[周度源，下期11-06]、DR007加权缺失[周度源窗口外，下期11-06]、chinamoney 5条曲线全量更新至11-04）｜ 执行模式：无人值守自动扫描 ｜ 口径：FDR007 为定盘利率，非 DR007 加权价 ｜ AA+ 中短票 ≠ 城投债 ｜ 无时点扰动（非月末/季末/长假窗口，趋势判读有效性完整）
⚡ 即时简报（无政策事件触发——宽松加深+背离信号并列）：①短端宽松加深：FDR007=1.32%（-3.0bp）至政策利率下方8.0bp、1年分位8.4%；FR001=1.30%（-5bp）；Shibor全期限回落、隔夜与操作利率利差收窄至1.5bp；存单1Y=1.3908%（-1.9bp）且1Y存单-政策利率利差+1.0→-0.9bp首度转负——银行负债端成本低于政策利率。②OMO隔夜2575亿@1.25%第3日全额满足（公告213号直核）、净回笼5145亿连续第3日净回笼而资金面持续走宽——跨月自然回收、不构成收紧信号；7天零操作连续第3日（时点工具定位兑现）。③GC001=1.455%（+36bp）交易所端单日收敛、与银行间隔夜宽松背离——未达2×std60（10月末高波动抬升std），无申购/融资数据佐证，归因不确定；以银行间为准，观察传导。④长端温和下行、修复后暂歇：10Y=1.6095%三连降距1.60整数关口0.95bp、10Y-1Y=44.1bp收窄牛平；TL收平118.340微减仓151手（修复确认后首日横稳）。⑤票据直贴0.62%连续第3日横稳（11月首周验证窗口明日11-06末日）；转贴11-04期缺失（普兰未发布，T+1补核），最近11-03全期限0.50%贴下限。⑥美债11-04盘中4.935%（约-2bp）——民主党中期选举横扫参众两院→美元走弱、美债收益率下行，11-03反弹中断【推断：中美利差约束边际减轻】。

① 一句话结论

短端：宽松加深（FDR007=1.32%单日-3.0bp至政策利率下方8.0bp、1年分位8.4%较11-03的17.7%大幅回落；FR001=1.30%-5.0bp、FDR001=1.26%-3.0bp、Shibor隔夜/1W/2W/1M/3M全期限回落；存单1Y=1.3908%-1.9bp连续第2日回落、1Y存单-7天逆回购政策利率利差+1.0→-0.9bp首度转负——负债端成本已低于政策利率；OMO隔夜2575亿@1.25%按日招标全额满足（公告213号直核），净回笼5145亿连续第3日净回笼而资金面持续走宽——跨月自然回收、隔夜按日全额对冲；GC001=1.455%+36bp为唯一背离信号：交易所端单日收敛与银行间隔夜宽松背离[未达2×std60、归因数据缺失，归因不确定]——以银行间为准[利率债定价主场、FDR/FR/Shibor/存单四源一致宽松]，GC001单独观察传导）；长端：温和下行、修复后动能暂歇（价格：TS +0.016/TF +0.050/T +0.085/TL 0.000[收平]；持仓：TS -731/TF +2,669/T -485/TL -151手——TF唯一增仓、幅度均小；现券10Y=1.6095%-1.1bp三连降[11-02的1.6343→11-03的1.6203→今日，累计-2.5bp]、距1.60整数关口仅0.95bp，30Y=2.0425%-1.0bp、1Y=1.1686%+0.1bp微升，10Y-1Y利差45.3→44.1bp收窄1.2bp牛平；TL0=118.340收平——11-03修复确认[+0.54元/+6,797手、收复118.0]后首日横稳，价格未回落、仓位微降151手：既非续涨也非反转，修复动能暂歇【推断】；年内新高118.64[10-29]未收复）；信用利差AAA中票3Y-国开3Y=22.5bp（较11-03微收0.2bp）——距10-30的18.7bp尚差3.8bp，扰动余波缓退；外部：美债11-04盘中4.935%-2bp[民主党中期选举横扫→美元走弱、美债收益率下行，新浪16:31]——11-03反弹中断，中美利差约束边际减轻【推断】；置信度：中。
（FDR007=1.3200%、较政策利率偏离-8.0bp、FR-FDR分层6.0bp；OMO净回笼-5145亿[公告213号+iFinD到期结构交叉，普兰T+1待核]；GC001=1.4550%+36bp交易所端背离；10Y国债=1.6095%（-1.1bp三连降、距1.60关口0.95bp）、30Y=2.0425%（-1.0bp）；期货价格：TS +0.016、TF +0.050、T +0.085、TL +0.000（收平）；持仓：TS -731手、TF +2669手、T -485手、TL -151手（TF唯一增仓，持仓不等于资金流向，不作跨合约力度排序）；直贴国股0.62%连续第3日横稳、转贴0.50%贴下限[11-03收盘]；存单1Y=1.3908%利差转负；福费廷1Y 0.65%[10-30期沿用]。）
与上期（11-03）判断的衔接：短端——上期『偏松维持、负债端背离一日逆转（存单-4.7bp回吐兑现）』，今日FDR007再降3bp至1.32%（政策利率下方8.0bp、分位17.7→8.4%）、存单再降1.9bp且1Y存单-政策利率利差首度转负——宽松加深、背离消解延续确认；FR-FDR分层5.0→6.0bp微阔（非银收敛延续，距8bp警戒线2.0bp）。长端——上期『修复确认触发（TL +0.54元/+6,797手、收复118.0）』，今日TL收平118.340、微减仓151手——修复确认后首日横稳：价格未回落、仓位微降，既非续涨也非反转，修复动能暂歇【推断】；10Y -1.1bp三连降距1.60关口0.95bp，方向延续。信用——上期『利差22.7bp高位微收』，今日22.5bp继续微收0.2bp（连续2日微收）——余波缓退（距10-30的18.7bp尚差3.8bp）。票据——上期『直贴0.62%第2日横稳、明日为窗口末日』，今日0.62%第3日横稳——两预设线（≤0.58%/≥0.63%）均未兑现，横盘延续，11-06（明日）为末日；转贴11-04期缺失待T+1补核。外部——上期『美债全线上行反弹（10Y +4bp至4.95%）』，今日11-04盘中4.935%约-2bp——反弹中断（民主党中期选举横扫→美债收益率下行、美元走弱），若延续则中美利差约束边际减轻【推断】。11-03写入的16条预测均处存续期，今日仅跟踪、不验收、不计胜率；本日新增16条预测（20日due=2026-12-02、60日due=2027-01-27）。

② 指标总表

单位：利率为%，变化为bp（1%=100bp）。1年分位括号内为样本量。chinamoney 5条曲线全量更新至11-04。上一交易日为11-03（周二）。无时点扰动（非月末/季末/长假窗口），趋势判读有效性完整；GC001+36bp交易所端背离单列观察。
类别指标最新值1日变化5日变化20日变化1年分位来源数据日期
政策
政策7天逆回购操作利率1.40%————PBOC OMO公告（11-04连续第3日零操作——切换后为税期/月末时点工具；利率未变）2026-11-04
政策隔夜逆回购操作利率1.25%（11-04第3日：2575亿、固定利率数量招标、全额满足一级交易商需求——机制执行验证连续通过）————央行公告[2026]第213号直核2026-11-04
政策OMO机制切换（11-02已生效）①隔夜逆回购每工作日招标（固定利率1.25%）✓连续3日执行；②7天改固定数量、利率招标、多重价位中标（税期/月末时点工具，11-02~04连续零操作）；③临时正逆回购等改按隔夜利率加减点————央行公告（新华财经货币市场日报10-30期转载）；11-02~04连续3日执行与公告一致2026-11-02
政策LPR 1Y3.00%（连续17个月不变）————akshare macro_china_lpr；10-20报价持平（下报价日11-20）2026-10-20
政策LPR 5Y3.50%（连续17个月不变）————akshare macro_china_lpr；10-20报价持平2026-10-20
政策MLF利率口径停用（2024年11月起多重价位中标，不再公布单一利率）————MLF操作公告改固定数量、利率招标、多重价位中标—
政策MLF操作/到期10月操作7000亿/到期9000亿→净回笼2000亿；11月MLF操作公告尚未发布（10月为10-23公告10-26操作，公告后入事件日历）————央行公告+普兰周报；操作日与到期日分列不轧差2026-10-27
政策买断式逆回购/中期合计买断式操作19000亿/到期15000亿→净投放4000亿；MLF+买断式中期净投放2000亿（与上月持平）————证券日报2026-10-24口径；隔夜加量不等于中长期宽松2026-10-24
政策OMO今日操作/净投放隔夜2575亿元@1.25%（机制切换第3日）→ 净回笼-5145亿（到期7720亿：隔夜6210亿[11-03操作]+7天1510亿[10-28操作今日到期]；7天零操作）——连续第3日净回笼而资金面走宽————公告[2026]第213号操作明细+同花顺iFinD到期结构逐笔交叉一致；普兰11-04期未检索到待T+1补核2026-11-04
资金
资金Shibor 隔夜1.2650-2.4-1.6-9.715.0% (n=247)akshare macro_china_shibor_all；仅高于隔夜逆回购操作利率1.25%约1.5bp（利差收窄）2026-11-04
资金Shibor 1W1.3290-1.3-1.1-4.29.3% (n=247)akshare macro_china_shibor_all；全期限回落2026-11-04
资金Shibor 2W1.3430%-2.5———同花顺iFinD引Shibor官网（11-04定价）2026-11-04
资金Shibor 1M1.3800%（-0.03bp）————同花顺iFinD引Shibor官网（11-04定价）2026-11-04
资金Shibor 3M1.4000-0.2-0.4-3.00.4% (n=247)akshare macro_china_shibor_all；1年分位0.4%极低2026-11-04
资金FDR0011.2600-3.0-2.0-12.012.4% (n=249)akshare repo_rate_query(银银间回购定盘)；-3.0bp2026-11-04
资金FDR007（定盘口径）1.3200-3.0-1.3-6.08.4% (n=249)akshare repo_rate_query(银银间回购定盘)；-3.0bp至政策利率下方8.0bp（宽松加深，1年分位8.4%）2026-11-04
资金FDR0141.3300-2.0-2.0-3.06.4% (n=249)akshare repo_rate_query(银银间回购定盘)2026-11-04
资金FR0071.3800-2.0+0.0-3.012.0% (n=249)akshare repo_rate_query(回购定盘)；-2.0bp回落至政策利率下方2026-11-04
资金FR007-FDR007 分层利差6.0 bp（走阔1.0bp）————计算：FR007-FDR007（均定盘口径），11-03为5.0bp→今日6.0bp（非银边际收敛延续，幅度有限，距≥8bp警戒线尚远）2026-11-04
资金DR007加权价缺失（周度源窗口外）————普兰票据周报为周度源：10-30期（1.3898%）已用，下期11-06发布；当日无源不估算—
资金R007加权价缺失（当日无源）————R系列加权无稳定源—
资金GC001（交易所）1.455%（+36bp）+36.0———akshare stock_zh_index_daily(sh204001)；vs 11-03收盘1.095% +36bp——交易所端单日收敛与银行间隔夜宽松背离（未达2×std60，归因数据缺失，归因不确定）2026-11-04
存单
存单AAA同业存单 1Y1.3908-1.9-2.4—4.8% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-1.9bp连续第2日回落——1Y存单-政策利率利差首度转负（负债端成本低于政策利率）2026-11-04
存单存单发行量/净融资缺失（无日度程序化接口）————无日度程序化接口—
国债
国债国债 1Y1.1686+0.1-0.1-5.219.0% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；+0.1bp微升（资金宽松未继续传导至1Y现券）2026-11-04
国债国债 2Y1.2174%-1.4———chinamoney中债收盘曲线（主源11-04行）；akshare中国2Y列11-04未更新（最新11-03=1.2274滞后，以主源为准）2026-11-04
国债国债 5Y1.3253-0.6-1.6-8.64.8% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-0.6bp2026-11-04
国债国债 10Y1.6095-1.1-1.7-7.94.8% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-1.1bp三连降（累计-2.5bp）距1.60整数关口仅0.95bp2026-11-04
国债国债 30Y2.0425-1.0-0.2-6.29.5% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-1.0bp2026-11-04
信用
信用国开 3Y1.3787-0.3-1.6—4.8% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-0.3bp2026-11-04
信用AAA中票 3Y1.6040-0.4+5.0—61.9% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-0.4bp，利差22.5bp微收0.2bp（连续2日微收，距10-30的18.7bp差3.8bp）2026-11-04
信用AA+中短票 3Y1.6640-0.5+5.9—81.0% (n=21)chinamoney中债收盘曲线（主源）；-0.5bp；利差28.5bp微收0.2bp；口径≠城投债2026-11-04
信用城投债曲线缺失（中短票AA+替代口径亦缺失）————中债曲线表无城投曲线—
信用IRS 1Y/5Y缺失————chinamoney IfccHis rep_code=500—
票据
票据直贴 国股银承 ≈6M（明年5月到期）0.62%（当日0bp持平，连续第3日横稳）0.0———票风信息网11-04直贴报价图(多模态读图)：9:30/12:00/17:00全天持平0.62——11月首周验证窗口明日11-06为末日；普兰11-04期未检索到待T+1补核2026-11-04
票据直贴 大商银承 ≈6M（明年5月到期）0.62%（当日0bp持平）0.0———票风信息网11-04直贴报价图（9:30/12:00/17:00全天持平0.62）2026-11-04
票据转贴 国股 12月到期（跨年票）0.50%（11-03收盘，11-04缺失）————普兰日评11-03期：12月0.50%；大行0.50%价位收跨年品种；11-04期普兰未检索到待T+1补核；0.50%为自律下限2026-11-03
票据转贴 国股 1月~明年5月到期0.50%（11-03收盘，1月~5月各档）————普兰日评11-03期收盘：12月0.50%、1月0.50%、2月0.50%、3月0.50%、4月0.50%、5月0.50%、托收0.67-0.70%——全期限贴下限横盘；11-04期缺失T+1补核；0.50%为2026年6月起自律下限，横盘系限价非市场行为2026-11-03
信用证
信用证转卖挂牌 一类银行 大额档0.75%（持平）————正信票研(piaoju114)富民信用证挂牌报价（有效期2026/01/04-2027/12/31）；10-22下调5bp后连续第10日稳定2026-11-04
信用证转卖挂牌 二类银行 大额档（含浙商）0.80%（持平）————正信票研(piaoju114)富民信用证挂牌报价2026-11-04
信用证转卖挂牌 六类银行 大额档1.10%（持平）————正信票研(piaoju114)富民信用证挂牌报价；一~六类价差35bp不变2026-11-04
信用证福费廷 1Y 国股（qeubee周度）0.65%（10-30期沿用）————qeubee福费廷周报10-30期(票风笔记)：1Y 0.65%(-6bp,创跟踪新低)——周度源，下期11-06（周五）发布，本日不更新不估算2026-10-30
信用证议付利率缺失（银行自定价，无公开报价）————各行按同期限Shibor/再贴现利率基准加点自定，不得以转卖挂牌价冒充—
期货
期货TS0 收盘102.712+0.016+0.004——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)2026-11-04
期货TF0 收盘106.880+0.050+0.030——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；涨0.050且增仓2,669手（唯一增仓合约）2026-11-04
期货T0 收盘110.140+0.085+0.135——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；10Y现券-1.1bp期货涨0.085但减仓485手2026-11-04
期货TL0 收盘118.340+0.000-0.220——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；收平0.000——11-03修复确认后首日横稳2026-11-04
期货TS0 持仓95440 手-731-6152——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；持仓仅描述仓位，不作跨合约多空力度比较2026-11-04
期货TF0 持仓227611 手+2669-20183——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；+2,669手唯一增仓2026-11-04
期货T0 持仓400424 手-485-23209——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；-485手微减（价格+0.085反向）2026-11-04
期货TL0 持仓211490 手-151-23289——akshare futures_zh_daily_sina(新浪)；-151手微减（收平）——修复后暂歇，幅度极小无方向信息【推断】2026-11-04
外部
外部美债 10Y4.95%（11-03收盘）+4.0———akshare bond_zh_us_rate（11-03收盘，akshare序列口径）；11-04盘中4.935%（约-2bp，民主党中期选举横扫→美债收益率下行，新浪16:31）2026-11-04
外部美债 30Y5.32%+4.0———akshare bond_zh_us_rate（11-03收盘）2026-11-04
外部美债 2Y4.61%+2.0———akshare bond_zh_us_rate（11-03收盘）；12月加息预期（12-8~9 FOMC≈80-88%概率）延续2026-11-04
外部中美利差 10Y-334.1 bp————计算：中国10Y(1.6095%，中债收盘曲线主源)-美债10Y(4.95%,11-03收盘)；较11-03版-332.9bp微走阔1.2bp；11-04盘中美债下行若延续则约束边际减轻【推断】2026-11-04
外部USDCNY（在岸）6.6730———快照无历史序列新浪财经 fx_susdcny（11-04 17:46快照，较昨收6.6732微贬0.2bp基本持平）；中间价6.7180（-30点，同花顺引外汇交易中心）2026-11-04

利差

利差当前值说明
FDR007 - 7天逆回购-8.0 bp负值=资金面宽于政策利率；11-02以来-4.0→-5.0→-8.0bp：宽松加深（FDR007 -3bp至政策利率下方8.0bp、1年分位8.4%）；FDR007为定盘利率非DR007加权价
FR007 - FDR007（分层）6.0 bp（走阔1.0bp）非银-银行定盘分层利差，11-03为5.0bp→今日6.0bp（FR007与FDR007同步回落但FR回落较慢——非银边际收敛延续，距8bp警戒线2.0bp）
1Y存单 - 国债1Y22.2 bp中债口径；11-03为24.2bp→收窄至22.2bp（存单-1.9bp/国债1Y+0.1bp——存单回落主导，负债端宽松）
1Y存单 - 7天逆回购政策利率-0.9 bp中债口径：1.3908%-1.40%；11-03为+1.0bp→今日首度转负——银行负债端成本已低于政策利率（实质性宽松标志）；MLF口径2024年11月起停用，以7天逆回购替代
票据直贴(国股) - 转贴(国股足月)12.0bp（0.62%-0.50%）直贴≈6M明年5月到期 vs 转贴足月期限口径不同；直贴连续第3日持平（票风口径）→利差持平；转贴为11-03收盘（11-04普兰缺失待T+1补核）
10Y - 1Y44.1 bp期限利差；10Y-1.1bp/1Y+0.1bp→收窄1.2bp（牛平，长端领跌而短端微升）
5Y - 1Y15.7 bp期限利差；5Y-0.6bp/1Y+0.1bp→收窄0.7bp
30Y - 10Y43.3 bp超长端利差；30Y-1.0bp/10Y-1.1bp→基本持平（43.3bp）
AAA中票3Y - 国开3Y22.5 bp11-03为22.7bp→微收0.2bp（中票-0.4bp与国开-0.3bp同步小幅回落，利差连续2日微收；距10-30的18.7bp尚差3.8bp，扰动余波缓退）
AA+中短票3Y - 国开3Y28.5 bp11-03为28.7bp→微收0.2bp；口径差异：中短期票据AA+ ≠ 城投债AA+
中美利差 10Y-334.1 bp中国10Y-1.1bp/美债10Y(11-03收盘)持平→微走阔1.2bp；11-04盘中美债10Y约-2bp（民主党横扫），若延续则约束边际减轻【推断】
口径与滞后标注：①美债为11-03收盘（akshare序列口径，与新闻源存在≤3bp口径差，中美利差变化含口径成分）；11-04盘中4.935%（新浪16:31）仅作参考；②DR007加权价=缺失（普兰周报周度源，下期11-06发布补源）；③票据直贴当日仅票风单源（普兰11-04期未检索到，T+1补核后并列）；④福费廷为qeubee周报10-30期沿用值（下期11-06）；⑤USDCNY为11-04 17:46在岸即期快照；中间价6.7180（-30点）；⑥转贴0.50%系自律下限限价非市场行为，且11-04当日值缺失（最近为11-03收盘）；⑦国债2Y为chinamoney主源11-04行（akshare中国2Y列11-04未更新）。GC001为11-04收盘（新浪源当日可得，无滞后；+36bp未达2×std60）。

②b 分期限流动性与已公告事件（不得遗漏）

月度口径截至2026-10-24；单位：亿元。隔夜/7天为短期工具，不等于中长期宽松。
工具期间操作到期净额来源
MLF（1年）10-26操作/10-27到期7,0009,000-2,000央行10-23公告；新华社/证券日报
买断式逆回购2026年10月合计19,00015,000+4,000证券日报2026-10-24
中期流动性合计（MLF+买断式）2026年10月合计，与上月净投放持平26,00024,000+2,000按上述两项官方/权威披露加总
隔夜/7天逆回购逐日滚动，不并入中期工具缺失缺失缺失以每日央行公告与普兰日评全口径为准；缺失不得估算

已公告未来操作/事件（按信息集截止日过滤）

事件日类型已公告事项来源
2026-11-05预测到期首批20交易日预测到期（2026-10-09写入）——到期验收运行+首批命中率与方向收益形成（到期当日快照缺失则顺延不估算）预测记录库predictions最早due_date=2026-11-05
2026-11-20LPR11月LPR报价日（10-20连续17个月持平后）LPR每月20日报价惯例
2026-12-08FOMC美联储FOMC会议12-8~9（互换定价≈88%概率加息25bp，10-29决议维持3.75%-4.00%后；11-02美债2Y+3bp反映加息预期升温）美联储官网日历+环球市场播报（10-29决议后定价）
隔夜/7天逆回购只反映短期跨月调节；中期宽松必须同时核对MLF与买断式逆回购合计。2026年10月中期净投放2000亿元、与上月持平。机制切换第3日（11-04）：隔夜2575亿@1.25%按日招标、全额满足需求；7天零操作（连续第3日，时点工具定位兑现）。明日（11-05）已公告到期：隔夜2575亿（11-04操作）+7天1150亿（10-29操作）合计3725亿——7天存量剩余到期规模持续收窄，央行以隔夜滚动对冲的节奏持续观察。11月MLF操作公告尚未发布（10月为10-23公告10-26操作，公告发布后须入事件日历）。海外：FOMC 10月决议已落地（维持不变）；下次FOMC会议12-8~9（互换定价≈80-88%概率加息25bp）；美国中期选举民主党横扫（11-04落地，美债收益率下行、美元走弱）。

③ 异动（当日变化超近60日标准差2倍）

无指标触发异动阈值。

重点观察（未达异动阈值但方向信息强）：①GC001 +36bp至1.455%——交易所端单日收敛36bp、与银行间隔夜宽松[FR001 -5bp/FDR001 -3bp]背离：未达2×std60（10月末高波动抬升std60），无申购/融资余额等数据佐证，归因数据缺失【归因不确定】——以银行间为准，观察是否传导（证伪线：维持≥1.45%且3日不回落）；②1Y存单-政策利率利差首度转负（-0.9bp）——银行负债端成本低于政策利率，实质性宽松标志；③10Y距1.60整数关口仅0.95bp——下破则区间下破信号；④TL收平118.340微减仓151手——修复确认后首日横稳，既非续涨也非反转【推断】；⑤FR-FDR分层6.0bp微阔1.0bp——非银边际收敛延续，距8bp警戒线2.0bp（连续走阔则信号升级）；⑥Shibor隔夜-操作利率利差收窄至1.5bp——换锚后资金中枢向1.25%锚收敛。

④ 判断依据

数据缺失对判断的限制：DR007加权价缺失（普兰周报为周度源：10-30期已用、下期11-06发布，本日无源不估算）；普兰日评11-04期未检索到（17:45）：转贴/直贴当日缺失，OMO净投放以公告213号+iFinD到期结构交叉替代、待T+1补核对账；福费廷沿用qeubee周报10-30期（周度源，下期11-06）。剩余缺失：IRS、存单日度发行量、城投曲线、政府债发行计划、信用证议付利率、R007加权价。①GC001+36bp的归因（交易所资金需求/技术性因素）系数据缺失，无法验证，如实标注归因不确定；②信用利差连续微收的驱动（风险偏好渐进修复）系【推断】，无信用债成交与发行数据；③票据转贴现『0.50%』为自律下限（2026年6月起），贴下限横盘系限价非市场行为；④美债11-04盘中值为新浪16:31时点数据（非收盘），11-04收盘值待akshare更新；⑤11月首周直贴回落斜率验证窗口11-02~06（明日11-06为末日）。

⑤ 证伪条件

⑥ 对国债期货的含义（不给点位）

TS

中性
TS0=102.712（+0.016），持仓95440手（1日-731手）：1Y现券+0.1bp微升（资金宽松未继续传导至1Y现券——已在价内）、FDR007-3.0bp资金宽松利多短端；价格微涨、微减仓731手。

TF

中性偏多（待验证）
TF0=106.880（+0.050），持仓227611手（1日+2669手）：5Y现券-0.6bp、期货涨0.050且增仓2,669手（唯一增仓合约）——价格与持仓小幅同向【推断】；5日仍减仓20,183手，修复未完。

T

中性偏多（待验证）
T0=110.140（+0.085），持仓400424手（1日-485手）：10Y现券-1.1bp三连降、距1.60关口0.95bp、期货涨0.085但减仓485手——价格涨+小幅减仓，方向归因不确定【推断】。

TL

中性（修复后暂歇）
TL0=118.340（+0.000收平），持仓211490手（1日-151手）：30Y现券-1.0bp、期货收平且微减仓151手——11-03修复确认[+0.54元/+6,797手、收复118.0]后首日横稳：价格未回落、仓位微降，既非续涨也非反转【推断】；上方年内新高118.64（10-29）未收复；增减仓幅度极小无方向信息【推断】。
期货结论以价格、现券收益率与资金面为主，持仓仅作辅助且不等于资金流向；基差与跨期价差数据缺失，仅给方向倾向不给点位。今日结构：价格：TS +0.016、TF +0.050、T +0.085、TL 0.000（收平）；持仓：TS -731手、TF +2,669手、T -485手、TL -151手（TF唯一增仓、其余微减，幅度均小）——增减仓幅度均在±0.3%以内，仓位信息无方向指引【推断】。关键跟踪：①TL修复确认后能否收复年内新高118.64（10-29）——收复且增仓则多头回归确认；跌破117.0且续减仓则修复失败回踩；②10Y现券1.60整数关口攻防（当前距0.95bp）；③FDR007回落持续性（11月中旬缴税期约11-15前后为主要检验点，经验值）与FR-FDR分层是否续走阔至≥8bp；④存单1.39%新基准稳定性（利差已转负，若连续3日上行且上破1.42%=宽松证伪）；⑤GC001+36bp是否3日内回落（交易所端收敛是否传导银行间）；⑥隔夜逆回购按日招标量与需求匹配度（连续第3日全额满足）；⑦美债11-04盘中下行（4.935%）是否延续与民主党横扫后财政路径重定价。

⑦ 票据与信用证市场

  • 直贴（横稳，今日仅票风单源——普兰11-04期未检索到）：票风口径国股0.62%（当日0bp持平，日内9:30/12:00/17:00全天持平0.62——连续第3日横稳）、大商0.62%（0bp持平）（≈6M明年5月到期，票风信息网11-04报价图，多模态读图）。最近可得普兰11-03期口径：6M国股0.54%（-1bp）、6M城商0.62%（-2bp）——两源绝对水平差8bp（平台报价vs撮合参考价口径），方向一致偏弱，并列不取舍；11-04普兰值T+1补核后并列。普兰11-03期：月初一级市场签发量跌至千亿水平、票源供给减弱、企业贴现量降幅较缓、贴承比升高、卖盘力量有待补充；需求端：本月银行补充贴现到期需求稳步释放、部分直贴行报价小幅下调加快配置。11月首周验证窗口11-02~06，明日（11-06）为末日（≤0.58%快速回落 vs ≥0.63%冲量延续——11-02/03/04连续3日0.62%横稳，两种情景均未触发、横盘延续）。
  • 转贴（最近可得=11-03收盘，普兰日评11-03期；11-04期缺失T+1补核）：托收0.67-0.70%、12月至次年5月档收盘各0.50%——延续贴下限横盘。普兰11-03期：早盘买盘收票需求保持旺盛、部分中小机构积极入场、大行在0.50%价位收跨年品种、托收票报价继续下调；月初票源供给跌至千亿水平、卖盘惜售情绪较浓、整体交易以换票为主、下午市场平静。口径警示：0.50%为2026年6月起转贴现自律下限，贴下限横盘系限价非市场行为，不作趋势信号；横盘品种与『永远横盘』朴素基线对照。普兰11-03期预判：下一交易日国股6M直贴维持0.54%附近、转贴维持0.50%附近。
  • 直贴-转贴利差：12.0bp（0.62%-0.50%，票风口径，较11-03持平）；普兰口径4.0bp（0.54%-0.50%）——两源利差水平差因直贴口径不同，方向均指示直贴端仍高于转贴下限。
  • 福费廷（qeubee周报10-30期沿用——周度源，下期11-06发布）：1Y国股0.65%（10-30期值：-6bp创跟踪新低、农行/建行市场最优）；6M 0.59%、3M 0.59%（10-30期）。本日不更新不估算。
  • 信用证转卖挂牌（正信票研，长期挂牌价非每日成交价）：一类大额0.75%、二类（含浙商）0.80%、六类1.10%——10-22全线下调5bp后连续第10日持平，一~六类价差35bp不变（信用分层结构未变）。
  • 信用证议付利率：缺失（无公开报价）。定价机制：各行按同期限Shibor或再贴现利率基准加点自定，不得以转卖挂牌价冒充。

⑧ 外部源健康（2026-10-18审计P1-5起逐期记录）

本期（2026-11-04数据日，当日17:36晚间运行）：普兰日评=失败（11-04期17:45未检索到新浪财经转载——连续第1期失败[11-03期已补核成功]，未达连续3期告警线；转贴/直贴/OMO净投放当日缺失，T+1补核机制启用，OMO以公告213号+iFinD到期结构交叉替代）｜ 票风信息网=成功（11-04直贴报价图当日获取+多模态读图，连续第20期）｜ 正信票研(_rates_extra.py)=成功（11-04挂牌6行持平，第10日）｜ qeubee福费廷=沿用10-30期（周度源：下期11-06周五发布——非失败，窗口特性）｜ 人民银行公告页=成功（公告[2026]第213号[11-04]全文获取）｜ chinamoney（中债收盘曲线）=成功（fetch4分页链路5条曲线×21日全量更新至11-04；fetch.py单页链路仍不稳定——差异已记录，以fetch4为准）。
普兰告警状态：本期失败第1期（前次11-03期成功，未触发连续3期告警；T+1补核先例：10-16/10-19/10-20/10-22/10-23/10-26/10-27期均次日补得）。全部外部源本期无连续3期失败、无⚠️告警。DR007加权价本日缺失（普兰周报为周度源：10-30期已用、下期11-06发布），如实标注不估算。fetch.py单页与fetch4分页稳定性差异持续记录（fetch4为稳定链路）。
利率市场日度扫描 · 2026-11-04 ｜ 数据源：人民银行公开市场业务交易公告[2026]第213号、chinamoney中债收盘曲线（主源）、akshare(bond_zh_us_rate/shibor/repo/futures/GC001)、同花顺iFinD固收日报(11-04到期结构+Shibor2W/1M)、新浪财经(美债盘中/USDCNY快照)、qeubee周报(票风笔记)、票风信息网、正信票研 ｜ 所有数字标注来源与数据日期，缺失项如实标注，不估算不插值 ｜ 本报告为程序化监测产出，不构成投资建议